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◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。投资聚焦研究背景我国医药已进入“大医保”时代，带量采购正重塑价格机制，新机制下利益正在逐步平衡。近年来，医药行业虽然受到了政策的较大扰动，但“成长”始终是医药的主题。年初以来，高景气细分领域的优质龙头表现强势，股价纷纷创出历史新高。对这些具有持续成长力公司的研究和挖掘是当前医药投资的重点。我们回顾了A股、H股及全球各地股市中的优质医药龙头的成长轨迹，力图找出这些公司的共性，以指导我们后续的投资。

其中，后两家股东的实控人显示分别为自然人孙中杰、荣俊，虽然各自掌握安心财险14%的股份，但二人均未在安心财险担任董事，而是由持股14.5%的北京通宇世纪科技有限公司实控人黄胜担任董事长一职。值得注意的是，2017年3月，仅成立一年有余，安心财险股东中诚信投资集团和辽宁银珠化纺集团两家就有意将全部股权以原价进行转让，转而由北京群胜科技有限公司等6家公司接盘，但该股权交易并未获得监管批复。到2017年年底，中诚信投资集团退而求其次，寻求将10%股权分别转让给安心财险另外两家股东，北京玺萌置业以及辽宁银珠化纺集团，不过目前也未获得监管批准。

1）药监局：提高质量。药审改革进度最快，审批门槛基本已经实现了和国际水平的对接。准入门槛的提高，显著强化了研发能力的价值。2）医保局：理顺价格。医保局自18年成立以来，新政密集推进，是当前时点市场关注的焦点。我们看到，在药品和耗材的招采、报销等方面都出现了新的动向：

据中百集团相关负责人介绍，春节前，中百集团储备了蔬菜1600吨、水果3600吨、肉类1500吨、鸡蛋33万公斤。武汉市进出交通管制以来，1月23日至2月4日，中百仓储生鲜配送中心向市内和市郊482家门店累计配送6200吨，配送车次3030趟，仓库累计完成商品入库7100吨，每日配送量是同期的约2.5倍，确保门店不断货、不脱销。目前中百集团在市内有810家门店营业，近9000员工奋战在保供一线，有效保障了市民的“菜篮子”供应。

董志毅透露，从工程立项到开工建设，建设者们经过了数年的缜密调研，最终选址在北京和河北的交界处。2014年12月26日，大兴机场破土动工，2019年6月30日，大兴机场主要工程竣工，9月25日投运通航。中国民用航空局副局长 董志毅：在整个工程建设和运营筹备期间，各方面密切配合，跨地区、跨部门、跨领域通力协作，在现场近千家施工单位，特别是高峰期间，五万人同时作业，全过程保持了安全生产零事故。在仅仅四年多的时间里我们打造了一个平安、绿色、智慧、人文的全球空港标杆，确实展现了中国质量和速度，诠释了中国精神，彰显了制度优势。

◆香港万隆和中国抗体两项投资是完成混改和股权激励后，公司新的成长点和国际化的开端。公司过去两年相继完成了混改、管理层薪酬改革、董监高换届，以及近期激励基金+员工持股的组合激励方案落地，标志公司将有动力扬帆起航，重新出发。香港万隆和中国抗体两项投资是完成混改和股权激励后，公司新的成长点和国际化的开端。作为传统药企转型创新的代表，未来有望在骨科医院、骨伤科和妇科专利药领域出现更多的外部合作和外延拓展。